所属类别：投资评级

文章作者：董凤斌

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美林7月23日表示，将中国财险（02328.HK）目标价由6.17港元下调34%至4.06港元，评级维持“跑输大市”。

美林预期，财险上半年亏损8.8亿元人民币。市场预期财险08年仍会盈利27亿元，但该行预测为亏损17.49亿元。由于大部分灾难发生在上半年，市场预期财险下半年拨备会改善，但美林并不认同，因为财险对雪灾只已作出一半赔偿，地震及水灾影响仍未计入，加上市场未反映财险寿险损失。现价09年预测市净率2倍，股本回报11.5%，未来12个月经营没有改善，仍有下跌风险。

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