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新疆证券研究所 吴红光 乳品消费的高速增长和新增资本不断涌入对乳业生产格局带来巨大影响，一是造成乳品企业对奶源的争夺日趋激烈，表现为部分优势企业及外来资本加大对现有乳品生产资源的整合力度；二是伊利集团、光明乳业、蒙牛乳业等重点企业加大乳业生产的投资力度，新增项目不断投产使得这些重点企业产能不断扩张。乳业现有产能向优势企业集中和新增产能的加入推动我国乳业产量快速增长。 在居民收入稳步增长、城市化水平不断提高等因素推动下，我国乳品人均消费量和消费总量呈现快速增长态势。其中以四大直辖市为主的我国重点大城市和乳品产区所在城镇居民成为我国乳品消费的主体。乳品消费持续高速增长中，我国居民乳品消费结构也发生重大变化，奶粉消费量占乳品消费比重逐渐下降，而以保鲜奶、UHT奶、酸奶等为主的液态奶消费近10年来保持了50%以上的高速增长态势。 到目前为止，我国年人均乳品消费需求在10千克左右，仅为世界平均水平的1/10，这表明我国乳品消费仍有巨大的增长空间。在国家政策支持、居民生活质量提高等因素刺激下,预计未来5年我国乳品市场的年增长率将保持在14.5%左右，其中液态奶的发展速度将可保持30%以上的增幅。 根据乳业行业市场运营状况和乳业上市公司市场走势，预计在大盘整体振荡向上的预期下，乳业行业上市公司凭借具稳定的现金流、良好的盈利能力、成长性强等适合长期投资的特性，将受到众多机构投资者青睐。综合考虑各公司发展前景和财务状况，以及公司目前市场表现，预计以下个股将面临良好投资机会。 伊利股份（600887）：具备综合竞争优势的乳业龙头。公司在奶源、产品创新和市场渗透等方面的综合竞争优势成为推动公司整体业绩连年保持高速增长的主要原因。 新希望（000876）：加快乳业整合将为公司业绩增长带来新的希望。预计2004年－2006年3年内，公司乳业业绩将保持年均35%左右的稳定增长。 新华百货（600785）：商业、乳业齐头并进，内在价值被严重低估。凭借公司在当地商业领域的垄断地位和所属夏进乳业公司的快速增长，预计2004年－2006年公司业绩仍将保持年均15%左右的稳步增长。（中证网）

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